思必驰冲刺科创板IPO 语音AI生意成色几何？

发布时间：2025-07-06 21:50:25 来源：自始自终网 作者：休闲

本报记者 曲忠芳 李正豪 北京报道

人工智能（AI）企业的思必I生色何上市潮仍在继续。近日，驰冲刺科创板思必驰科技股份有限公司（以下简称“思必驰”）提交了科创板IPO申请。语音A意成随着长达488页的思必I生色何IPO招股书公布，这家成立十多年的驰冲刺科创板语音AI独角兽的生存及发展状况公开展现在公众视野中。

招股书内容显示，语音A意成思必驰在2019年、思必I生色何2020年、驰冲刺科创板2021年的语音A意成总营收分别是1.15亿元、2.37亿元、思必I生色何3.07亿元，驰冲刺科创板净亏损则分别为2.83亿元、语音A意成2.15亿元、思必I生色何3.35亿元，驰冲刺科创板三年总亏损8.33亿元；主营业务毛利率分别为72.17%、语音A意成69.74%和58.15%，呈现逐年下降趋势。

《中国经营报》记者注意到，相比老牌语音企业，以及视觉AI领域的商汤科技、等厂商，思必驰的营收体量相对较小，而亏损额相比视觉AI厂商也更小。公开数据显示，2021年，商汤科技营收为47亿元，同比增长36.4%，经调整后亏损净额为14.18亿元；而云从科技2021年实现收入10.76亿元，同比增长42.5%，净亏损6.32亿元。

需要指出的是，智能语音与图像识别是目前AI领域技术最成熟、应用最广泛的两个分支。其中，智能语音从上世纪90年代开始步入产业化道路，国际智能语音巨头Nuance、国内的科大讯飞均成立于这一时期。2010年前后行业步入变革式发展期，国内涌现出包括思必驰在内的众多智能语音公司。从落地应用来看，由2014年底亚马逊Echo推动了智能音箱大规模普及，进一步打开了语音AI技术的消费市场。截至目前，AI语音已广泛应用在家居、金融、汽车、教育、办公、医疗健康、地产等社会经济生活的方方面面。

语音AI公司的商业模式是什么？当前AI企业为何普遍难以摆脱“烧钱”的困境？语音技术的市场增长空间在哪里？针对业界关注的这些问题，思必驰通过IPO招股书给出了自己的回答。

营收增长、研发“烧钱”与亏损并存

招股书显示，思必驰营收规模保持63.71%的年复合增长率，在2019、2020、2021这三年里归属母公司的净亏损总额超过8亿元。截止到2021年末，该公司合并口径未分配利润为-4.09亿元，存在大额未弥补亏损。

对此，思必驰方面在接受本报记者采访时回应称，公司目前尚未盈利且存在累计未弥补亏损，主要原因是“公司尚处于快速发展期，营业收入规模相对较小。自设立以来即从事人工智能语音产品和技术的研发，为保持技术领先性，研发资金投入较大；此外，报告期内的股权激励也导致公司未弥补亏损有所增加”。与此同时，思必驰方面表示，“未来公司将继续积极贯彻技术研发和开放创新驱动的战略，随着规模化效应增强，未来将实现扭亏为盈，为公司研发投入和战略性投入提供有力保障。”

思必驰在招股书中披露，从2019年至2021年，公司研发投入分别为1.99亿元、2.04亿元和2.87亿元，占当期营收的比例分别为173%、86%、93%，三年累计研发投入6.90亿元，占最近3年累计营收的比例为105%。

记者注意到，思必驰与许多AI技术公司一样，似乎都拿着同样的“剧本”，几乎都是营收保持大幅度的增长，却由于要持续在研发及运营推广等方面加大资金与资源的投入，从而呈现“入不敷出”的状态，难以实现盈利。在冲刺IPO之前，AI厂商的“输血”普遍依赖于股权融资。思必驰自成立以来到递交上市申请之前，共完成了10轮融资，投资队伍中包括阿里巴巴、北汽产投、美的资本等众多明星企业和资本。

公开信息显示，思必驰最早于2007年由高始兴、俞凯和林远东在英国剑桥共同成立，次年回国落户苏州。起初，思必驰的业务是将语音技术应用于语言教育领域，随着语音交互技术迎来突破与增长，思必驰在2014年剥离了教育业务，进军智能硬件和移动互联网领域，并推出了对话智能云平台。2016年，思必驰升级“云+芯”战略，并于2018年成立了半导体公司“深聪智能”。2021年4月，思必驰完成了股份改造筹备上市，直到现在正式加入AI企业冲刺IPO的队伍中。

从招股书披露的股东结构来看，达孜积慧是思必驰最大的机构股东，持股比例约14.18%，作为思必驰实际控制人的高始兴、俞凯分别直接持有思必驰约11.53%、8.00%的股份，另一位创始团队成员林远东持股约3.10%。需要指出的是，高始兴、俞凯、林远东和达孜积慧已签署一致行动协议。除此之外，阿里网络、启迪创新、苏州联想之星持股比例超过5%，分别约为13.22%、5.75%、5.21%。

语音AI技术如何实现破局？

招股书显示，思必驰的主营业务收入按产品形态分为软件产品、硬件产品及技术服务，收入的第一大来源是“软硬一体化人工智能产品”，在2021年贡献收入占比33%，为1.01亿元。具体来说，这部分收入又可以细分为AI语音芯片、AI模组、AI终端三方面，其中以AI终端为主，2021年的收入为5519万元。“智能人机交互软件产品”收入贡献比例从2019年2.95%增长至2021年21.06%；除此之外，技术授权服务收入、定制开发服务收入在2021年分别为7371.67万元、6751.78万元。

值得注意的是，思必驰于2018年成立了芯片公司“深聪智能”，负责AI专用语音芯片的研发及销售。思必驰方面介绍称，其自主研发的TH系列AI语音芯片于2019年面市，第一代TH1520已投产，既直接对外销售，也自用于部分公司模组和整机类产品，并应用于多款智能家电、智能汽车、消费电子等领域的智能终端。第二代AI语音芯片TH2608已完成流片，并点亮验证，进一步降低了公司软硬一体化产品的硬件成本及功耗，提高了产品综合性能。招股书显示，2019年至2021年里，思必驰的AI语音芯片产品收入分别为109.21 万元、1430.20 万元和3277.47万元。

近年来，随着AI语音技术的普及以及向纵深处的应用与发展，再加上商业化盈利方面的压力，语音企业纷纷向上游AI专用芯片、下游细分应用场景不断寻求突破，由此市场竞争愈发激烈。CHIP全球测试中心中国实验室主任罗国昭指出，语音识别芯片最核心的研发方向就是降低成本，包括芯片、代码的开发成本以及功耗、延迟成本，做好难，做便宜更难，这非常考验开发厂商的销售及产品外延能力。思必驰的“云+芯”战略能否走得通，还有待时间的验证。

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