央行降准，释放长期资金5000亿！解读来了

市场预期中的央行降准降准“靴子”落地。央行官网刚刚发布消息称，释放为保持流动性合理充裕，长期促进综合融资成本稳中有降，资金落实稳经济一揽子政策措施，亿解巩固经济回稳向上基础，央行降准中国人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的释放金融机构）。本次下调后，长期金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。资金

此次降准的亿解目的是什么？据央行介绍，一是央行降准保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量合理增长，释放落实稳经济一揽子政策措施，长期加大对实体经济的资金支持力度，支持经济质的亿解有效提升和量的合理增长。二是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，支持受疫情严重影响行业和中小微企业。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约56亿元，通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本。

此次降准共计释放长期资金约5000亿元。此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.25个百分点。

此次降准在市场预期内。近日召开的国务院常务会议提出加大金融对实体经济支持力度；引导银行对普惠小微存量贷款适度让利，继续做好交通物流金融服务，加大对民营企业发债的支持力度，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。

从最近几年来看，降准一般在国常会或其他场合明确“预告”，其表述通常比较直接，如“适时降准”“综合运用降准”“进一步实施降准”等，然后当周周五宣布降准措施，市场对于短期内降准落地的预期大幅升温。比如今年4月13日，国常会提出“适时运用降准等货币政策工具”，央行在两日后宣布下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），这也是央行上一次实施降准。不过这一规律也有失效的时候，2020年6月17日召开的国常会提出“综合运用降准、再贷款等工具”，但此后并无降准措施落地。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，本次降准释放了宏观政策向稳增长方向加力的信号，有助于提振市场信心，对冲近期疫情升温对经济运行的扰动，助力今年底明年初稳增长保就业。同时，当前国内物价形势温和，加之监管层汇市调控工具丰富，人民币有能力保持较强韧性，这意味着国内货币政策有条件“以我为主”。

自2020年至今，央行已降准6次，中小型金融机构存准率累计下调了2.75个百分点，大型机构存准率下调了1.75个百分点。植信投资研究院高级研究员王运金认为，存款准备金率已处于较低水平，且存款规模已达到255万亿元，一次降准释放的流动性规模较大；考虑到中长期经济运行对总量工具的要求主要是向下调整，而准备金率的下行空间总体上并不宽松，未来调整0.25个百分点可能会是与0.5个百分点幅度并列的一种常态方式。

王运金认为，相对于降息，当前降准是更合适的货币政策工具。目前主要发达国家仍处加息周期，且会持续一段时间，我国通过下调政策利率推动市场利率下行的空间较小且有风险，降准较为合适，负面效应很小，可以实现较为显著的政策效果。11月以来，全国多地疫情反弹，实体经济恢复受到一定影响，需求仍有不足，市场情绪不稳定，降准所释放的稳增长积极信号，将有效增强金融市场信心，维持市场基本稳定，为实体经济企稳回升创造良好的金融环境。

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